Fin vækst på tynd baggrund

Danmarks Statistisk har netop offentliggjort deres første bud på nationalregnskabet for 1. kvartal 2018. BNP-væksten i 1. kvartal er opgjort til 0,4%. BNP-væksten er dermed opjusteret med 0,1 procentpoint i forhold til BNP-indikatoren.

Vækst i privatforbrug og bilsalg

Væksten er primært drevet af en fremgang i privatforbruget på 0,9% - dog primært som følge af en tydelig fremgang i bilsalget. Dertil steg de offentlige forbrug med 0,2%. Omvendt bidrog eksporten og investeringerne negativt. Virksomhederne nedbragte samtidig deres lagre. Det gav alene anledning til et negativt vækstbidrag på 0,3%. Det er ikke nødvendigvis skidt, da det kan indikere et øget salg. Det synes oplagt med tanke på, at særligt bilsalget er steget ganske meget i første kvartal.

Alt er ikke fryd og gammen

Selv om man naturligvis ikke bør klage over en BNP-vækst på 0,4%, så er alt bestemt ikke fryd og gammen i dagens BNP-tal. Nedgangen i såvel eksporten og investeringerne er en stor streg i regningen. Dertil kommer, at fremgangen i privatforbruget primært er drevet af et øget bilsalg, hvor omlægningen af registreringsafgiften sidste år bestemt spiller en roller.

Ser vi den brede pallette af nøgletal i starten af året er jeg da også samlet set lidt skuffet. Såvel dankortomsætningen, detailsalget, eksporten og industriproduktionen har stået mere eller mindre i stampe. Der er altså meget der tyder på, at dampen er gået lidt af dansk økonomi her i starten af året. Det er svært at stampe en rigtig god forklaring op af jorden. Vækstpotentialet er uændret solidt i dansk økonomi. Der er derfor også al mulig grund til, at beholde ja-hatten på. Vi forventer da også uændret et pænt økonomisk opsving over de kommende år med årlige vækstrater op mod 2%.