Væksten i dansk økonomi stod næsten stille i starten af året

Danmarks Statistik har netop offentliggjort den anden revision af nationalregnskabet for 1. kvartal 2019. Det er umiddelbart et skuffende tal, der viser, at BNP-væksten i årets første kvartal er blevet nedjusteret yderligere fra 0,2% til 0,1%. Dermed stod væksten i dansk økonomi næsten stille i årets første kvartal. Det er umiddelbart lidt skuffende. Man skal dog huske på, at dagens tal er ganske usikkert, da BNP-væksten opgøres med en usikkerhed på ± 0,5 procentpoint. Dertil var der en høj vækst på hele 0,8% i fjerde kvartal 2018. Ser man derfor på den samlede BNP-vækst over fjerde kvartal 2018 og første kvartal 2019 samlet set, så ser det fortsat fornuftigt ud. Det er dertil også værd at bemærke, at der var en uændret flot beskæftigelsesfremgang i årets første kvartal på 0,5%. Det er derfor også endnu for tidligt, at dømme det hjemlige opsving som slut på baggrund af dagens svage BNP-tal. Det er simpelthen et for usikkert tal.

Ser man mere detaljeret på dagens tal, så skyldes den lavere vækst i starten af året et stort fald i nettoeksporten på 0,7%. Udviklingen i privatforbruget har heller ikke været imponerende. Godt nok var der en fremgang på 0,4% i første kvartal, men fraregnet bilkøb stod privatforbruget mere eller mindre stille. På positivsiden var der dog en fornuftig fremgang i de faste bruttoinvesteringer på 2,5%.

Opsvinget har toppet

Selv om dagens meget svage BNP-tal skal tages med store forbehold, så skal vi nok berede os på en lavere økonomisk vækst her i 2019. Vi forventer således, at BNP-væksten kun vil kunne snige sig op på ca. 1,5%.

Den ventede opbremsning i væksten skal primært ses i sammenhæng med, at dansk økonomi befinder sig i en højkonjunktur, hvor kapacitetsgrænsen løbende bliver testet. I en sådan situation er det helt naturligt, at væksten bremser lidt op. Dertil forventer vi, at væksten på nogle af vores eksportmarkeder bremser lidt op over de kommende år. Risikoen for forværrede handelspolitiske forhold er stadig betydelig i en tid, hvor særligt USA har drejet sig i en mere protektionistisk retning.

Det er dog værd at holde fast i, at det indenlandske vækstpotentiale er solidt. Konkurrenceevnen er stærk og både husholdningerne og virksomhederne fremstår velkonsoliderede. Dansk økonomi er derfor også godt rustet til at imødekomme de globale risici.