Stabil lønvækst giver solid reallønsfremgang

Det er en spids lavere end i første kvartal, hvor der var en lønvækst på 2,5%. Vi er dermed fortsat i den lidt løjerlige situation, at lønvæksten ikke rokker sig ud af stedet på trods af at vi befinder os midt i en moderat højkonjunktur med mere udpræget mangel på kvalificeret arbejdskraft. Det virker næsten som om de normale økonomiske tyngdelove er sat ud af kraft.

Hvorfor stiger lønningerne ikke mere?

En del af årsagen er formentlig, at tilstrømningen af udenlandsk arbejdskraft fortsat er stor. Konkret er 3 ud af 10 jobs gået til udlændinge siden foråret 2013. Dertil kommer, at særligt industrien har været flittig til at udflytte arbejdspladser til udlandet. Det spiller formentlig også en rolle, at mange danskere er blevet vant til den uhyre lave inflation, og dermed ikke føle sig nødsaget til at øge deres lønkrav for at få en tilfredsstillende reallønsfremgang. Endelig kan det også spille en rolle, at produktiviteten i særligt serviceindustrien har udviklet sig svagt over de seneste år.

Ikke udsigt til lønfest 

Ser vi fremad er det fortsat vores forventning, at lønvæksten vil tage lidt til på det private arbejdsmarked. Men nogen lønfest er der ikke udsigt til. Vi forventer således en årlig lønvækst på i omegnen af 2,5-2,75 over de kommende år. Det er lavt i en historisk sammenhæng. Men bestemt også lavt med tanke på at vi befinder os midt i en moderat højkonjunktur.

Reallønnen stiger pænt

Selv om lønvæksten ikke rigtig rokke sig ud af stedet, så kan danskerne alligevel glæde sig over en fin fremgang i reallønnen. Forbrugerpriserne er kun steget med 0,4 % over det seneste år, hvilket sikrer danskerne en reallønsvækst på respektable 2% i øjeblikket.

Danskernes privatøkonomi må da også siges at være bomstærk i øjeblikket. Udover at danskernes realindkomst stiger pænt, så er renterne historisk lave og såvel boligpriserne som beskæftigelsen stiger i størstedelen af landet. Det betyder også, at der burde være lagt i kakkelovnen til en fornuftig forbrugsvækst i år. Vi forventer derfor også, at privatforbruget stiger med ca. 2% i år.

Den fortsat lave inflation giver dermed også en hjælpende hånd til dansk økonomi i en situation, hvor det globale opsving viser svaghedstegn. Det er naturligvis positivt, og dansk økonomi fremstår da også samlet set i robust form til at modstå en eventuelt globalt tilbageslag.