Tyske industriordrer i nyt stort fald

– Det blev bekræftet i dag med tal for fabriksordrer, der viser et nyt stort fald i juli på 2,7%. Forventningen på forhånd, var et fald på 1,4%. Ordrerne svinger dog en del fra måned til måned.

Fabriksordrerne i Tyskland er faldet hele 5,6% over det seneste år – en lille forbedring siden maj, hvor vi var helt nede på 8,4%. Svagheden i ordrerne vidner om, at Tyskland stadig er hårdt presset af den usikkerhed, der ligger over både global og europæisk økonomi med bl.a. Brexit og handelskrig. Det er endda værd at bemærke sig, at disse tal stammer fra perioden lige inden den seneste eskalering i handelskrigen i august, hvor Kina og USA i flere omgange har mødt hinanden med nye handelspolitiske angreb. Det er derfor langtfra sikkert, at det værste er ovre for industrien.

Svagheden i tysk industri er så kraftig, at den i hvert fald midlertidigt har sat hele økonomien i stå – der var faktisk marginal tilbagegang i 2. kvartal og også 3. kvartal ventes at vise stilstand eller et mindre fald i BNP. Men indtil videre holder servicesektoren relativt fint stand, og derfor er hovedscenariet heller ikke, at vi kommer til at se en mere alvorlig nedtur i tysk økonomi. De svage tal fra industrien vil i øvrigt være vand på de tyske politikeres mølle, som arbejder for, at man aktivt bruger finanspolitikken til at sætte mere gang i økonomien i en perioden, hvor globale chok har svækket den.

Svagheden i industrien og usikkerheden om Tyskland generelt er skidt nyt for Europa som Danmark, der er ganske afhængige af regionens største økonomi.

Markedernes reaktion på dagens tal fra Tyskland er svær at aflæse, da der er fokus på gårdsdagens afstemninger i det britiske parlament, der mindsker risikoen for et ”No Deal”-brexit og på forlydender fra USA og Kina om, at der er udsigt til at forhandlingerne mellem topfolk fra begge sider genoptages i oktober. Samlet ender det ud i et marginalt opadgående pres på 10-årige renter op i Danmark og Tyskland, og det tegner også til en positiv start på aktiemarkeder.