Fase-1-aftale og klart britisk valgresultat sænker usikkerhed

Forlydender om at Trump har godkendt indholdet af den såkaldte fase-1 handelsaftale mellem USA og Kina bidrog fra i går eftermiddag til en positiv stemning på markederne. Sidenhen har det ret klare britiske valgresultat med konservativ storsejr forstærket den positive tendens i markederne, da det stort set fjerner risikoen for ny fnidder om Brexitprocessen på kort sigt.

Det præcise indhold af aftalen mellem Kina og USA er ukendt. Men i første omgang er det vigtigste, at aftalen siges at aflyse den meget betydelige toldforhøjelse, som Trump havde varslet på forbrugsvarer fra Kina til en værdi af over 150 mia. dollar. Den forhøjelse skulle være trådt i kraft søndag. Kina skulle bl.a. på sin side have lovet at øge købet af landbrugsvarer og afholde sig fra valutamanipulation. I hvor høj grad aftalen også rummer tilbagerulning af de tidligere toldforhøjelser i handelskrigen mellem de to lande, er muligt men usikkert. Mest tyder på en relativ mager aftale. Men efter halvandet års eskalering i handelskrigen, så er den ikke desto mindre et vidnesbyrd på, at det også kan gå den anden vej – og det er det, som markederne hylder nu.

Det konservatives storsejr åbner som sagt op for, at Storbritannien kan træde ud af EU og over i overgangsordningen i januar. Dvs. risikoen forbundet med Brexit daler på kort sigt. Den kommer muligvis tilbage, da briterne reelt stadig kan havne i et ”no deal”-lignende scenarie, hvis ikke man inden overgangsordningens udløb har en ny handelsaftale på plads med EU. Den tid, den sorg.

På kort sigt har markedet dog fået fjernet to store usikkerhedsmomenter, og det bliver i første omgang fejret. Hvor længe begejstringen for handelsaftalen holder afhænger af, hvor meget kød der reelt er på aftalen.