Boomende jobvækst i USA

Med 50.000 General Motors-ansatte tilbage fra strejke steg den amerikanske beskæftigelse med 266.000 i november mod 156.000 i oktober (forv. 180.000). Den positive effekt fra de strejkende i GM er selvsagt midlertidig, men det ændrer ikke ved at tallet er rigtig stærkt. Arbejdsløsheden falder til 3,5% fra 3,6%

Talletal flugter ikke ret godt med de svagere signaler vi ellers har fået fra arbejdsmarkedet – ikke mindst i onsdags hvor det private selskabs, ADP, offentliggjorde sit skøn på jobvæksten til sølle 67.000 i november. Der er derfor også risiko for, at november måneds stærke (justerede) jobskabelse bliver en enlig svale. Virksomhederne udtrykker i erhvervstillidsmålinger lavere appetit på at hyre og antallet af jobopslag er klart for nedadgående. Det vidner om at noget af gassen burde sive ud af ballonen.

Den stærke jobskabelse passer også knap så godt med de vækstsignaler, vi ellers får fra amerikansk økonomi. ISM for servicesektoren som for industrien er det seneste år taget klart af med Trumps handelskrig mod Kina er den vigtigste årsag. Usikkerheden har stadig så markant en indvirkning på erhvervstilliden og derigennem aktiviteten, at vi må forvente os en grad af afsmitning på det ellers bomstærke amerikanske arbejdsmarked.

Vi ser ikke afsmitningen blive voldsomt nok til for alvor at afspore økonomien – risikoen er der, men den er lille.

Dagens jobtal ændrer ikke udsigterne for Federal Reserve. Centralbanken hævede ved mødet i oktober barren for nye rentenedsættelser, og der er stadig meget lang vej til stramninger, så længe inflationen er moderat. Vi vurderer dog, at centralbankens næste aktion er en renteforhøjelse – dog først i 2021