Global økonomi: Verdensøkonomien sat i stå - slemt 2. kvartal venter

• Corona er overalt – det betyder nedlukning overalt
• Inddæmning ramte Kinas økonomi fra februar, Italiens fra primo marts, det øvrige Vestens fra medio marts
• Svagt 1. kvt. i global økonomi, men kollaps i 2. kvt., hvor svagheden vil overgå værste kvartal under finanskrisen

Det har medført, at den økonomiske aktivitet er gået dramatisk ned i gear i løbet af ganske få dage.

Væksten i global økonomi vil allerede være negativt påvirket i første kvartal dels af Kinas nedlukning, som lå ca. halvanden måned foran resten af verden, og dels af den markante opbremsning, resten af verden oplever nu. I 2. kvartal vil effekterne være mere omfattende. Vi ser en stor sandsynlighed, at faldet i væk-sten i 2. kvartal i de fleste vestlige lande vil overgå dem, vi så under finanskrisen. Vi skønner, at væksten kan falde 3-4% (10-15% annualiseret) på et enkelt kvartal. Til sammenligning faldt væksten i 4. kvartal 2008 ca. 2,5% i USA og eurozonen. Udviklingen giver en noget atypisk global recession, som i alt væsentlighed er koncentreret om et enkelt meget slemt kvartal.

Usikkerhed om coronavirussens videre forløb er stadig virkelig stor. Men i vores hovedspor slutter ind-dæmningsforanstaltninger i løbet af 2. kvartal. Og har myndighederne været aggressive nok i deres forsøg på at holde hånden under økonomien i mellemtiden – og det forventer vi, de har –efterlader det mulighed for, at verdensøkonomien herefter kan se pæne vækstrater. Det særlige i denne situation er, at myndighe-derne selv har lagt fundamentet til den økonomiske krise (via uundgåelige inddæmningsforanstaltninger) og reagerer derfor hurtigt og i flere tilfælde på forkant. Det er et usædvanligt forløb.

Selvom vi har en forventning om stærk vækst i 2. halvår, hvor en del udskudt efterspørgsel realiseres, så ændrer det ikke ved, at året som helhed vil være hårdt mærket af det svage forår. Langt fra al den efter-spørgsel, der er forpasset i foråret, vil blive realiseret senere. Og trods myndighedernes forsøg på at dæmpe dominoeffekterne af faldet i efterspørgslen, så vil der komme både jobtab og konkurser. Nogle dominobrikker vil unægteligt vælte – men den politiske respons, der dag for dag vinder styrke, vil forhin-dre, at det bliver hele striben.