Italienske statsrenter vælter op - ECB må træde til

I dag er renten stedet 60bp og ligger tæt på 3% - ca 2 procentpoint højere end for få uger siden. Rentespændet til Tyskland er 3,2 procentpoint. Et uroligt marked, en slemt coronaudbrud, en svag økonomi og dårlig kommunikation fra ECB ligger bag.

Der var bekymring om situationen i landet allerede inden coronakrisen, men det er kun blevet værre med virusudbruddet. Italien er ige nu det land i verden, der er hårdest ramt af coronavirus. Landet er lukket ned men må smide milliarder efter både sygevæsen og stimuli til økonomien. Statsfinanser som økonomi var i forvejen svage og bliver forværret betydeligt af den aktuelle udvikling.

Investorer verden over søger i forvejen ly i sikre papirer i en tid med voldsom turbulens på de finansielle markeder. Og Italienske obligationer bliver derfor solgt fra.

Men situationen er givet forværret af et kluntet pressemøde fra ECB-chef, Chritsine Lagarde, som på mødet i centralbanken i torsdags ikke mente, det var centralbankens rolle at reagerer på den allerede dengang betydelige udvidelse af det italienske statsrentespnd til Tyskland. Man burde ellers tænke gældskrisen havde lært ECB noget andet. Siden har centralbanken korrigeret sin udtalelse men skaden er sket, tvivlen er skabt, og nu riskerer ECB at blive tvunget på banen for at hjælpe Italien. En stor stigning i statsrenter som svarer til en voldsom pengepolitisk stramning er det stik modsatte af, hvad der er brug for nu.

Spændudvidelsen til Tyskland er nærmer sig niveauerne under den foregående regering (2018), hvor slagsmål om budget med EU skabte usikkerhed. Vi er langt under de næsten 5,5 procentpoint spændet nåede op på under gældskrisen, men hastigheden i udvidelsen er voldsom.