Riksbanken fastholder renten for nu, men forøger opkøbet af statsobligationer en smule

Frem mod september 2020 vil Riksbanken til gengæld øge opkøbet af statsobligationer med SEK 18 mia. ud over det allerede afsatte beløb på samlet set SEK 300 mia. kr. til opkøb. Riksbanken meddeler samtidig, at den vil opkøbe realkreditobligationer for SEK 85 mia. inden for det afsatte beløb, også mod september 2020. Opkøbet af realkreditobligationer vil ske i det sekundære marked.

Den svenske inflation falder ganske kraftigt i øjeblikket. Selv om en del kan tilskrives lavere energipriser fra især prisfaldet på olie, så har udsigterne til et markant tryk ned på økonomien fra coronaudbruddet har givet et yderligere skred i inflationsforventningerne.

Det taler i sig selv for en nedsættelse af renten, men de mekanismer, der normalt skal bære Riksbankens renteændringer i gennem økonomien for i sidste ende at påvirke inflationen, er sat ud af kraft, mens coronaudbruddet står på. Derfor giver det mening at vente med bringe renten i spil, og i stedet understøtte de finansielle markeder i denne periode.

Men vi forventer, at den svenske centralbank vil se sig nødsaget til at omgøre sin beslutning fra december om at hæve renten til 0 fra -25bp. Det vil sandsynligvis ske engang til efteråret, hvor en rentesænkning kan akkompagnere finanspolitiske tiltag rettet mod at give svenskerne forbrugslysten tilbage og løfte aktiviteten i svensk økonomi.

Riksbanken udelukker heller ikke en nedsættelse af reporenten, hvis det på et tidspunkt ”vurderes som et effektivt instrument til at stimulere efterspørgslen og udviklingen i inflationen i genopretningsfasen”