ØMU-gælden var 33,2% af BNP sidste år - bundsolide offentlige finanser kommer os til gode nu

ØMU-gælden er den definition af den offentlige sektors bruttogæld, som ifølge stabilitets- og vækstpagtens maksimalt må udgøre 60% af BNP.

Opgørelsen viser samtidig, at Danmark havde et overskud på ØMU-saldoen på 84,9 mia. kr. svarende til 3,7 pct. af BNP. En stor del af dette kommer dog fra PAL-skatten, som kan svinge meget fra år til år.

Danmark har dermed en solid margin til EU’s finanspolitiske grænser. Og det kommer os til gode nu, hvor regeringen og Folketing har vedtaget omfattende hjælpepakker på op imod svimlende 400 mia. kr. Frem mod juli skal Nationalbanken finde 250 mia. kr. i finansiering af hjælpepakkerne. Det hører til sjældenhederne, at staten skal ud at låne 11% af BNP på fire måneder.

Og det er ikke uproblematisk at skulle låne så mange penge på så kort tid. Nationalbanken har derfor også udvidet sit normale repertoire af instrumenter til at varetage statsgælden. Her er Danmarks sunde offentlige finanser og vores AAA rating en fordel for os i konkurrencen med de mange andre lande, som også står over for at skulle låne anseelige beløb. Danmark er et af blot ti lande, som scorer den højeste rating (AAA) hos alle de tre største ratingbureauer.

Den danske stat kan optage meget gæld uden at bringe vores AAA rating i fare
Med udsigten til, at mange landes statsfinanser forværres på grund af coronaudbruddet og de mange økonomiske hjælpepakker, er ratingbureauerne begyndt at revurdere deres ratings af sovereigns. Fitch har nedjusteret både Storbritannien mens både Moody’s og Fitch har fastholdt Danmark på AAA/stable.

Og de sunde offentlige finanser gør os i stand til at kunne optage gæld uden at bringe vores AAA rating i fare. Under finanskrisen steg ØMU-gælden med knap 20% af BNP til 46,4% af BNP i 2011, hvoraf en del dog var en polstring af statens konto. Den offentlige nettogæld steg med 11% af BNP.

Men det er ikke kun de offentlige finanser, der giver Danmark den højeste rating. Det gør Danmarks store udlandsformue og stærke offentlige budgetdisciplin også. Udgangspunktet før coronaudbruddet var en udlandsformue på knap 80% af BNP og et meget stort betalingsbalanceoverskud på omkring 8% af BNP. Det betyder, at der er lidt at tage af, før vi for alvor behøver at spænde livremmen ind.

Samlet set betyder det, at en dansk nedjustering af vores AAA rating bør være langt væk