Federal Reserve holder igen pause i stramningsforløb

Det var mildest talt ingen overraskelse. Rentemarkederne havde på forhånd indregnet en sandsynlighed på 99% på, at Federal Reserve ville afstå fra at hæve renten.

Det havde sandsynligvis også bare skabt forvirring og uro, hvis renten var hævet i dag. Centralbanken har på det seneste fulgt et spor, hvor stramningstempoet gradvist er sænket. Fra forhøjelser på 0,75 procentpoint da det gik hurtigst, til sidenhen 0,5 procentpoint og herefter 0,25 procentpoint pr. møde. På det seneste er renterne kun blev hævet på hvert andet møde (med 0,25pp). Da renten blev hævet i juli, så passer det med en pause i dag.

Havde Fed hævet renten i dag, så var tempoet i forhøjelserne pludselig igen skruet i vejret, og det ville være et underligt signal pludselig at sende til markedet, da man på det seneste snarere har signaleret usikkerhed om behovet for nye stramninger, eftersom renten efterhånden er nået godt op.

Men Federal Reserve lover på ingen måde, at renteforhøjelserne er ovre. Tværtimod – så venter flertallet i Fed yderligere én forhøjelse i år. Det viser det såkaldte ”dot-plot”, som viser forventningerne fra medlemmerne i styringsrådet.

Vi mener ikke, at der er behov for at hæve renten yderligere. Arbejdsmarkedet synes langt om længe at vise den svækkelse, som Federal Reserve længe har ønsker sig, ligesom inflationen falder stødt.