Eurozonens inflation falder fortsat tungt

Det er en fortsættelse af den seneste tids voldsomme bevægelse nedad, hvor inflationen siden august er mere end halveret (5,2% i august).

En stor del af forklaringen på det store fald er høje energipriser ved samme tid sidste år. De ligger en del lavere i dag – ikke mindst gaspriserne - og derfor bidrager energi nu markant negativt til inflationen.

Kerneinflationen er faldet langsommere, da fx servicepriserne udvikler sig meget mere trægt end energi. Kerninflationen falder dog pænt i november, hvor den lander på 3,6% fra 4,2% i oktober. Udviklingen i servicepriserne viser dog også bedre takter set over en periode på flere måneder.

Vi venter inflationen vil falder yderligere, men mere gradvist. Når effekterne fra energipriserne er vasket ud, så kan vi endda få nogle måneder med stigninger. Men vi ser ikke desto mindre inflationen ryge under ECB’s målsætning i løbet af næste efterår, og vi ser en betydelig risiko for, at det viser sig, at ECB ender med at have gjort for meget i sin opstramningsiver.