Inflation falder marginalt – kerneinflationen står stille

Målt fra måned til måned steg priserne i november kun marginalt (0,1%), mens kerneinflationen steg lidt kraftigere med 0,3%.

Det har blandt andet være faldende inflation i boligudgifter som har trukket kerneinflationen ned over den seneste tid. Den udvikling er dog relativ mekanisk og fortæller ikke så meget om den underliggende inflationsdynamik på kort sigt. Derfor har Federal Reserve i en tid også haft fokus på serviceinflation ekskl. bolig- og energiudgifter. Her stiger inflationen en tand i november – til 3,9% fra 3,7% i oktober. Det er stadig et forhøjet niveau, som vil holde opmærksomheden oppe hos medlemmerne i Federal Reserves styringsråd.

Inflationen har dog i et mere overordnet perspektiv den rigtige retning, og med den svækkelse vi venter for USA’s økonomi over de næste kvartaler, så ser vi fortsat inflationen styre ned mod målsætningen. På kort sig er tilpasningen dog så gradvis og ujævn, at vi ikke vurderer, at den amerikanske centralbank vil være parat til at diskutere lempelser over de kommende måneder.