Amerikansk inflation arter sig ikke pænt i januar

Faldet i den samlede inflation blev trukket af et lavere bidrag fra energi og fødevarer - derimod bidrag kerneinflationen ikke til faldet, da den lå uændret på 3,9% mod en forventning på et fald til 3,7%. Det er ikke en ønskværdig udvikling.

Inflationen er stadig forhøjet, men det står dog relativt klart, at den amerikanske centralbank godt kan sænke renten inden inflationen er kommet helt ned på målsætningen. Det synes dog også at være klart, at medlemmer i centralbanken endnu ikke føler sig helt trygge i, at inflationen når helt i mål, og derfor tør man endnu ikke lægge op til lempelser.

Den amerikanske centralbank fokuserede gennem 2023 særlig intenst på delkomponenter af den samlede inflation – i særdeleshed blev servicepris-inflationen eksklusiv energi og boligudgifter fremhævet. Den del af inflationen har været mere træg til at falde siden sommeren. Men på det seneste har centralbanken prøvet at dreje fokus væk fra specifikke underkomponenter – og på det det sidste møde i Federal Reserve sagde centralbank-chef Jerome Powell, at rentesænkninger ikke er betinget af en bestemt udvikling i bestemte dele af inflationen, men af et samlet indtryk af, at inflationen bevæger sig den rette vej.

Ikke desto mindre så kan det være en hovedpine for centralbanken, at netop servicepriserne ex energi og bolig viser en kraftig stigning i januar og målt over 12 måneder går fra en stigning 3,9% i december til 4,4% januar.  

Det forekom i vores øjne i forvejen usandsynligt med en rentenedsættelse fra Federal Reserve i marts – efter dagens tal er det kun blevet endnu mindre realistisk.