Inflationen i eurozonen falder - pæn udvikling under overfladen

Men under overfladen er udviklingen mere positiv. Dels falder kerneinflationen mere end ventet – fra 2,6% til 2,4% mod en forventning om et fald til 2,5%. Dels viser serviceprisinflationen igen en positiv tendens med fald fra 3,7% til 3,4%. Det er ikke mange måneder siden vi lå på 4%.

Faldet i serviceprisinflationen vil skabe lettelse blandt høgene i ECB, som blandt andet har peget på den forhøjede serviceprisinflation, som argument for at holde igen med lempelser.

På det seneste har flere ECB-medlemmer dog også indikeret, at usikkerheden om Trumps toldforhøjelser kunne være en grund til at være mere varsom med lempelserne. Vi mener det forholder sig omvendt og usikkerheden og den nedadrettede risiko til økonomien, som følger med toldusikkerheden, er grund til at være mere resolut med rentesænkningerne.

Dagens tal  - og særligt den pæne udvikling i serviceprisinflationen - understøtter vores forventning om endnu en rentenedsættelse fra ECB på mødet den 17 april.