Israel/Iran-konflikt blusser op og skubber til markederne

Som det er grundigt beskrevet i medierne forklarer Israel angrebet  på Iran med Irans tilsyneladende forsatte indsats for at udvikle dets atomprogram. Israel reagerede med angreb på militærfaciliteter, ledende personer i Irans militær og atom-udviklingsfaciliteter. Iran svarede hurtigt igen med et droneangreb mod Israel.

Uroen skaber i store træk de sædvanlige markedsdynamikker, når der er uro i den del af verden. Regionens afgørende betydning for den globale olieforsyning betyder, at uro og usikkerhed straks slår ud i en kraftig stigning i olieprisen – hele 13% da den var størst – på nuværende tidspunkt omkring 6-7% eller fra knap $70 til ca. $75. Samtidig sætter usikkerheden sig straks i aktiekurserne.

Stigningen i olieprisen afspejler alene en stigende risikopræmie i oliemarkedet, da olieproduktionen indtil nu er upåvirket. Risikopræmien afspejler usikkerhed om olieforsyningen, da Iran og regionen som helhed som helhed står for en stor del af verdens olieforsyning. Iran alene producere over 4 millioner tønder dagligt svarende til knap 4% af global produktion.

Når der er usikkerhed i oliemarkedet, og når oliepriser stiger betydeligt, så giver det naturligt anledning til bekymringer om global økonomi. De højere oliepriser tynger væksten, hvis bevægelsen er stor nok, og dele af aktiemarkedet rammes af højere omkostninger og lavere købekraft hos forbrugerne, mens olieproducenter i andre dele af verden får gavn af de højere oliepriser.

Israels angreb forekommer relativt målrettede, og som i de foregående års angreb er olieinfrastruktur i Iran generelt forskånet. Samtidig har Saudi-Arabien på det seneste hævet sine produktionsambitioner, så oliemarkedet var i forvejen velforsynet og prisen relativt lav. Der skal en meget stor stigning i olieprisen til, før global vækst for alvor rammes hårdt. Den nuværende ændringer uden voldsom betydning, selvom det hurtigt vil trække sætte et aftryk på inflationen, og på den måde påvirke nogle centralbankmedlemmers inflationsbekymringer – særligt i en tid hvor handelskrig også skaber usikkerhed.

Vores bedste bud er, at de bredere markedseffekter med fald i aktiekurser, som vi ser her til morgen, er forbigående. Og medmindre angrebene eskalerer meget markant og hvis olieinfrastruktur over de kommende uger og måneder friholdes i angrebene mellem landene, så vil risikopræmien i oliemarkedet forblive moderat. Dermed vil uroen ikke få en markant betydning for den økonomiske og markedsmæssige udvikling.