Amerikansk inflation viser tiltagende toldeffekter

Kerneinflationen er uændret på 3,1% i august.

Under overfladen er der dog bevægelser, som er værd at bemærke. Kigger vi på varer eksklusiv energi og fødevarer, så ser vi en lille tendens til tiltagende prisstigninger.

Og over de seneste måneder ses ikke mindst en stærkere udvikling i priserne i en række varer, som typisk importeres. Det gælder varer som fx redskaber/værktøj, legetøj/sportsudstyr og møbler. Samlet giver det et indtryk af, at toldforhøjelserne i stigende grad viser sig i inflationen – dog uden at vise noget bragende gennemslag.

På den anden side, så falder inflationen i servicepriserne (ex energi) - det medvirker til at holde den samlede kerneinflation uændret.

Selvom toldeffekterne bliver gradvist tydeligere, så er der intet i dagens tal, som vil skræmme Federal Reserve fra at sænke renten på onsdag. Men sætter toldforhøjelser sig i endnu højere grad i inflationen, så kan det ændre sig fremadrettet.

Men der skal meget til - vi ser Federal Reserve have hovedfokus rettet mod at beskytte arbejdsmarkedet mod en nedtur i den kommende tid.