Endnu en svag jobrapport fra USA

Dermed fortsætter vi med at se et arbejdsmarked, som kører i et ganske lavt gear. Det billede blev for alvor tegnet op med den foregående jobrapport, hvor kombinationen af en moderat fremgang i juli og markante nedrevideringer til foregående måneder fuldstændigt ændrede indtrykket af styrken i arbejdsmarkedet.

Men med endnu en runde bløde jobtal fra USA, så er det så godt som garanteret, at vi får en rentenedsættelse på Federal Reserves møde i september. Vi afventer godt nok lige et inflationstal for august i næste uge, men det vil ikke være nok til at ændre billedet for Federal Reserve.

USA’s økonomi er på den ene side trykket af Trumps toldforhøjelser og den usikkerhed, de bringer med sig, men får på den anden side en smule støtte af visse lempelser fra Trumps Big Beautiful Bill. Samlet set giver det en økonomi, som ventes at køre i et lavt gear i resten af 2025.

Og med en pengepolitisk rente i USA på 4,25-4,50%, så er pengepolitikken stadig halvstram i USA – derfor venter vi flere lempelser over de kommende kvartaler.