Nationalbanken lod kronen være i februar
Nationalbanken kunne lade kronen leve sit eget liv i februar. Det viser dagens tal fra Nationalbanken, hvor der altså ikke var intervention. Indtil videre har der ikke været behov for intervention i årets to første måneder, men det kommer også efter et ret betydeligt salg af kroner i december for hele 47 mia. kr.

Efter vi så en svækkelse igennem januar, så har pilen dog peget i den anden retning i februar, hvor en styrkelse af kronen har medført, at der ikke er langt ned til de niveauer, hvor vi sidste år så intervention. Vi skal dog se en yderligere styrkelse, før Nationalbanken træder til – og især før renten sænkes.
Vi fastholder derfor også vores forventning om, at der ikke kommer en ny rentenedsættelse de kommende måneder. Men der skal ikke være nogen tvivl om, at Nationalbanken fortsat balancerer på en knivsæg. Med den uro der er på de finansielle markeder efter Ruslands invasion af Ukraine, kan det pludseligt gå meget stærkt – i begge retninger for kronen. Nationalbankens valutareserve er genopbygget efter forsvaret af en svag krone i slutningen af 2019 og begyndelsen af 2020, og hvis der er behov for intervention, så vil Nationalbanken nok hurtigere gribe til rentevåbnet, end vi så sidste år, hvor der blev interveneret for knap 75 mia. kr., før renten blev sænket i oktober.
Man skal huske, at selvom der i USA og ECB diskuteres rentestigninger i disse dage som følge af høj inflation, så er den danske Nationalbanks hovedopgave at sikre fastkurspolitikken. Så når kronen vedvarende styrkes for meget, så sættes renten ned – uanset om vi har høj eller lav inflation eller vækst.

Asbjørn Klein
Senioranalytiker i Nykredit
Relaterede Artikler

Trump fyrer centralbankmedlem

Udsigt til lavere vækst herhjemme
