Overraskende stigning i inflationen i oktober

Den høje inflation rammer danskernes privatøkonomi hårdt. Særligt fordi lønningerne ikke følger med inflationen. De seneste tal fra Dansk Arbejdsforening peger på, at lønningerne (på DA-området) steg med 3,5% i tredje kvartal i år i forhold til samme kvartal sidste år. Er man til gengæld offentligt ansat, så står det værre til, da de seneste tal fra Danmarks Statistik peger på markant lavere lønfremgang for offentligt ansatte. Danskerne har formentlig ikke oplevet en lignende udhuling af købekraften siden 1950’erne.

I kroner og øre betyder stigningen i priserne, at en børnefamilie i dag skal bruge ca. 46.000 kr. mere end sidste år for at købe de samme varer og tjenester.

Pilen peger nedad – men normale prisstigningstakter ligger fortsat langt ude i fremtiden

Det er på mange måder den perfekte storm, der rammer os i øjeblikket. Sidste år skabte den globale genopretning efter pandemiens tidlige faser stor efterspørgsel, og samtidig var forsyningskæderne voldsomt pressede, hvilket gjorde fx fragt uhørt dyrt. Læg dertil lokale nedlukninger, ekspansiv penge- og finanspolitik, og mangel på særlige komponenter, herunder mikrochips, og så han man opskriften på meget høj inflation. I foråret på vi så ovenikøbet ramt af et stort udbudschok, da Rusland er storproducent af både hvede, metaller og energiprodukter, og Europa har været dybt afhængig af gasleverancerne fra Rusland. Det har lagt et yderligere pres på priserne i opadgående retning. Og selvom centralbankerne med hastige skridt hæver renterne i øjeblikket, så tager det tid før det for alvor dæmper inflationen.

Dagens stigning i inflationen er meget overraskende. Der er nemlig flere ting, der pegede på, at inflationen havde toppet. Oliepriserne ligger stadigvæk betydeligt under juni-niveauet, tømmer- og jernpriserne falder, og hvedepriserne er faldet betydeligt. Det er med til at fjerne en del af inflationspresset, men det tager tid før det rammer forbrugerpriserne. Samtidig er gaspriserne faldet markant fra toppen i august, og i Danmark rammer det som regel forbrugerne med en vis forsinkelse. De lavere gaspriser smitter også positivt af på elpriserne, der også er faldet, herunder også markedets forventninger til priserne til vinter. Læg dertil, at vi nu er inde i efteråret, hvor mange af de store prisstigninger, vi oplevede sidste efterår, falder ud af inflationstallene.

I Nykredit tror dog fortsat, at inflationen vil falde på den helt korte bane. Men kigger vi ind i vintermånederne, så kan der meget nemt opstå fornyet inflationspres, bl.a. fordi markedet venter stigende el- og gaspriser, når kulden rammer Europa. Og vi skal formentlig et godt stykke ind i det nye år, før pilen for alvor peger nedad igen.