USA: Jobvæksten kølner kun langsomt, men arbejdsmarkedet koger stadig

Dagens jobtal lå en spids over markedsforventningen på 200.000. Det er ingen stor forskel, med de udsving der er. Jobvæksten er kølnet lidt af – men det ændrer ikke ved at arbejdsmarkedet stadig koger. Jobtallene kan svinge en del fra måned til måned til måned, men tendens er ret klar. Jobvæksten er gået fra op imod 600.000 pr. måned omkring årsskiftet til et gennemsnit på lidt under 300.000 de seneste 3 måneder – og altså lavere i oktober. Det er et skridt på vejen men ikke nok. Der er stadig bunker af ledige jobs og for få ledige til at fylde dem, så presset på lønningerne forsvinder ikke – dermed heller ikke det underliggende inflationspres.

Der er ingen tvivl om, at de finansielle markeder ville ønske sig klarere tegn på opbremsning, end dem vi endnu har set. Jo mere tryk der er på arbejdsmarkedet, jo større er inflationsbekymringen i Federal Reserve – og jo mere bliver renterne hævet yderligere. Dagens tal bekræfter tendensen til opbremsning, men afmonterer ikke behovet for yderligere rentestigninger. Vi forventer kompromiset derfor på næste møde bliver en lidt mindre én af slagsen på 0,50 procentpoint mod 0,75 procentpoint på de foregående møder.

Et godt bud er, at havde vi fået et jobtal på mellem 0 og 100.000, så havde det givet aktiemarkedet et ordentligt spark i vejret.