Udlandet klar til at støvsuge obligationer bag 1,5%-lånet

I februar købte udlandet netto knap 10 mia. kr. af markedets samlede nettotilgang på 12 mia. kr. af obligationer med den helt lange løbetid og kuponrente på op til og med 2%. Det viser dagens tal fra Nationalbanken.

I marts har der for alvor været fart på 1,5%-lånet, og vi forventer, at turen nu kommer til obligationerne bag 1,5%’eren, som desuden er lukket for tilbud og lægger yderligere afstand til kurs 100 i dag. Tallene for investorfordeling i marts offentliggøres sidst i april.

De udenlandske investorer står klar med støvsugeren til at suge en massiv del af obligationerne bag 1,5%-lånet op, som ligger til grund for lånene. Udlandets efterspørgsel er fokuseret på obligationerne lige omkring kurs 100, som obligationerne bag 1,5%-lånet ligger omkring, og den høje efterspørgsel resulterer isoleret set i et opadgående pres på kurserne. Vi tør godt sige, at udlandet har en medvirkende rolle i, at 1,5%-lånet nu er over 100 og lukket for tilbud.

De udenlandske investorer ejer i dag mere end 30% af obligationerne bag danskernes fastforrentede lån mod mindre end 19% i 2016. I 2012 var andelen nede at runde under 10%.

Selvom der er meget lave renter på danske realkreditobligationer, så står de alligevel som en eftertragtet vare hos investorerne. En rente på 1,5% eller 2% betyder, sammen med den høje sikkerhed som danske realkreditobligationer står for, at udenlandske investorer retter blikket mod Danmark i jagten på en sikker investering med et relativt pænt afkast. Og det kommer boligejerne til gode.

Udover den sikre placering af pengene er den massive efterspørgsel et resultat af ønsket om en højere varighed i investorernes porteføljer, som sikrer kursstigning på obligationerne ved yderligere rentefald. Med det seneste rentefald er varigheden kollapset på en stor del af obligationsmarkedet, som man altså nu skal søge efter i 1,5%-obligationerne, og det giver interesse hos både udenlandske og indenlandske investorer.