ECB holder renten fast

Og eftersom centralbankens medlemmer de sidste måneder igen og igen har gentaget det samme mantra - ”vi befinder os et godt sted” - så er det ingen overraskelse. Beslutningen om at stå fast var da også fuldstændigt inddiskonteret i markedet.

ECB melder i pressemeddelelsen, at den (stadig) følger nøgletalsafhængig  og møde-til-møde tilgang. Dvs. ingen løfter eller signaler.

Tidligere i formiddag fik vi væksttal for eurozonen, som voksede 0,2% i 3. kvartal. Selvom det er en ganske moderat vækst, så er det i lyset af vækstniveauet i regionen de sidste par år og den handelspolitiske usikkerhed, der pt. præger verden, egentlig ikke så ringe.

ECB’s egen inflationsprognose peger på en inflation, som vil skyde under målsætningen fra næste år og frem - selv med en forventning om tiltagende vækst. Og med den usikkerhed, der er om væksten, så kunne man mene, at det mest naturlige ville være at imødegå den situationen med lidt lavere renter – lidt ud fra samme argumentation, som den amerikanske centralbank brugte på gårsdagens pressekonference, hvor renten blev sænket.

Men ECB har altid haft en asymmetri i deres reaktionsmønster, således at der skal mere til at få den til at sænke renten, når inflationen er under risiko for at blive for lav, end der skal til at få den til at hæve renten, hvis for høj inflation truer. Og det altså selvom ECB for nogle år siden formelt gjorde målsætningen symmetrisk, så ”for lav” og ”for høj” inflation betragtes som lige problematisk.