Erhvervsbarometer for eurozonen taber højde under Mellemøst-krig

Udviklingen var forskellig på tværs af sektorer, hvor servicesektoren så aftagende vækst, mens industrien gik frem. Det er lidt overraskende, men flere industriselskaber melder i kommentarerne til erhvervstillidsmålingen, at de har sendt flere ordrer afsted for at opbygge lagre for at imødegå forsyningsproblemer i lyset af krigen i Mellemøsten.

PMI-indekset er den klart bedste indikator for væksten i eurozonen, og niveauet i marts peger trods faldet stadig på beskeden positiv vækst, men altså lidt lavere vækst end i februar..

Men svækkelse i væksten i eurozonen viser ganske tydeligt den vanskelige situation, som centralbanker står i med krigen i Mellemøsten. For mens stigende energipriser trækker op i inflationen, så vil den også at svække væksten.

Det afspejler sig i dagens PMI, hvor vi både ser dalende overordnet niveau for PMI, mens samtidig kraftigt tiltagende inputpriser, som følge af energiprischokket.

Markederne har fokuseret på inflationsstigningen, og forventer at centralbankerne generelt vil reagerer med stigende renter. Vi er ikke så sikre på den konklusion og forventer, at de fleste større centralbanker vil holde sig i ro medmindre krigen eskalerer eller trækker i langdrag.