Mellemøst-uro trækker vækst i eurozonen kraftigere ned
PMI-indekset, det toneangivende aktivitetsbarometer for væksten i eurozonen, faldt yderligere i maj måned fra indeks 48,8 til 47,5. Der er fald i indekset for både industrien og servicesektoren.
Faldet vidner om, at stødet til væksten fra krigen i Mellemøsten er intensiveret – sandsynligvis både som følge af energiprisstigningen men også den usikkerhed om fremtiden, som følger med.
PMI-tallene tyder på, at væksten her midt i andet kvartal kan være svagt faldende i eurozonen.
En svækket vækst i eurozonen er ikke i sig selv nogen overraskelse – graden af svækkelse kan man selvfølgelig diskutere. Bedste bud er fortsat, at vi vil opleve et mærkbart men dog overkommelig stød til europæisk vækst.
Men den svækkede vækst er også et afgørende argument for, at ECB bør angribe den stigende inflation med varsomhed. Energiprischokket trækker på kort sigt markant op i inflationen, men den svagere vækst, som også er resultatet af chokket, dæmper modsat behovet for rentestigninger. Vi vurderer derfor, at det er tilstrækkeligt for ECB at hæve renten beskedent.
Vi venter to renteforhøjelser fra ECB i år - og vi venter de kommer på de næste to rentemøder henover sommeren. Konsensus i markedet har på det seneste ligget tættere på tre renteforhøjelser resten af året.
Dagens PMI-tal trækker ned i renterne, da det netop dæmper forventninger til stramninger fra ECB.
Frederik Engholm
Chefstrateg i Nykredit og Spar Nord
Relaterede Artikler
Dansk BNP overrasker igen positivt i årets første kvartal
Amerikansk jobvækst stadig robust trods opbremsning
