Amerikansk inflation falder igen, og også underliggende inflation ser lidt bedre ud

Mere afgørende så falder også kerneinflationen. Den landede på 6,3% mod 6,6% i september. Stigningen over oktober i kerneinflationen var på 0,3% m/m - det er trods alt ikke langt fra et niveau, som er forenelig med Fed’s målsætning (0,2% per måned i gns). Men det svinger en del fra måned til måned.

Det er særligt lavere bidrag fra energi, som får den samlede inflation til at falde. Det skyldes ikke, at energipriserne i USA er faldet på det seneste, men blot at de rykkede kraftigt op fra september til oktober sidste år. Derved bliver bidraget mindre til inflationen i oktober i forhold til i den forrige.

Den store trækhest i kerneinflationen er boligomkostninger. Det er den tungeste komponent i forbrugerprisindekset, og den trækker igen op i kerneinflationen i oktober. Boligomkostninger, venter vi, også vil trække op i kerneinflationen de kommende måneder, men vi ser allerede fald i huspriserne i USA, og det slår typisk efterfølgende igennem fx i huslejeudgifter, som er en del af boligkomponenten i inflationstallet.

Faldet i inflationen og ikke mindst i kerneinflationen vil glæde Federal Reserve. Men i virkeligheden er det nok dynamikken i arbejdsmarkedet, som er mest afgørende for deres syn på, om renteforhøjelserne snart kan skrues en tand ned.