Fortsat fald i kerneinflation giver ECB grønt lys

Det er især stigende energipriser, som følge af udviklingen i Mellemøsten, der trak op i inflationen i april. Til gengæld så vi et pænt fald i kerneinflationen, som faldt fra 2,9% til 2,7%. Det er godt nyt for ECB, også selvom kerneinflationen falder en tand mindre end ventet.

Det var blandt andet et pænt fald i serviceprisinflationen fra 4% til 3,7% som gav anledning til faldet i kerneinflationen. Det er en ganske afgørende udvikling, dels fordi servicepriserne havde klæbet sig fast på et niveau på 4% i foregående 5 målinger, og dels fordi servicepriserne er særlig afgørende for ECB, når centralbanken skal vurdere den underliggende i inflation.

Min vurdering er, at faldet i kerne og serviceprisinflationen giver grønt lys til lempelser fra ECB i juni. Den intention har den dog også allerede ret klart antydet på det seneste.   

Samtidig med inflationstallene fik vi BNP tal første kvartal. Ikke meget er ændret her. Med en stigning i BNP i 1. kvartal på 0,3% så kommer væksten i eurozonen op i et lidt højere gear, efter regionen har stået stille vækstmæssigt, de foregående 5 kvartaler. Det er dog stadig en ganske moderat vækst.