Mærkbart vækststød til eurozonen tydeligt i erhvervsbarometer

Helt overordnet pegede PMI i februar på robust vækst i regionen på omkring 0,25% pr kvartal – men signalet er nu snarere mild tilbagegang. Udviklingen i Mellemøsten skaber et klart negativt stød til væksten på kort sigt, hvor forbrugerne nu skal bruge mere på energi og derfor har mindre til overs til øvrigt forbrug. Samtidig fordyres virksomhedernes produktion.  

Udviklingen var forskellig på tværs af sektorer, hvor servicesektoren igen så et betydeligt fald i indekset, mens industrien igen gik frem. Det er lidt overraskende, at industrien holder sig oppe, men industriselskaber melder i kommentarerne til erhvervstillidsmålingen om ønske om at opbygge lagre for at imødegå forsyningsproblemer i lyset af krigen i Mellemøsten.

Men den svækkelse i væksten i eurozonen, som PMI indikerer, så er der alt mulig grund til at gå forsigtigt til værks for ECB, som holder møde i næste uge. For godt nok forventer vi at inflationen kan komme over 3,5% inden for nogle måneder - den lå i øvrigt for ganske kort siden under 2% - men som dagens tal også viser, så er væksten altså også ramt af krigen.

Vi venter ikke desto mindre, at ECB vil reagerer på situationen med 2 renteforhøjelser henover sommeren. Men alt afhænger selvfølgelig af udviklingen i Mellemøsten de kommende uger og måneder.